行業(yè)景氣度回升 機(jī)械設(shè)備板塊走強(qiáng)

沉寂多時(shí)的機(jī)械設(shè)備行業(yè)昨日走強(qiáng)，行業(yè)內(nèi)多只個(gè)股漲停，堪稱繼滬指站穩(wěn)3400點(diǎn)關(guān)口后昨日盤面上另一大“看點(diǎn)”。

今年以來(lái)，機(jī)械設(shè)備市場(chǎng)的回暖有目共睹。在基建增長(zhǎng)拉動(dòng)，產(chǎn)品更新?lián)Q代需求及出口增長(zhǎng)等因素疊加下，多種類型工程機(jī)械銷量維持高速增長(zhǎng)。分析人士指出，目前基建投資仍保持較高增速，隨著PPP項(xiàng)目的加速落地，產(chǎn)業(yè)逐步改造升級(jí)，機(jī)械設(shè)備行業(yè)仍然具備較大增長(zhǎng)空間。在前三季度高增長(zhǎng)慣性下，盡管四季度在相關(guān)因素下，機(jī)械設(shè)備銷量可能會(huì)受到一定影響，但從中長(zhǎng)期來(lái)看，行業(yè)仍將維持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。而作為估值相對(duì)較低且具有較高成長(zhǎng)潛能的行業(yè)，機(jī)械設(shè)備行業(yè)后市料仍有一定機(jī)會(huì)。

行業(yè)整體回暖

沉寂多時(shí)的機(jī)械設(shè)備行業(yè)昨日走強(qiáng)，行業(yè)內(nèi)多只個(gè)股漲停成為盤面上一大“看點(diǎn)”。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，截至收盤，324只申萬(wàn)機(jī)械設(shè)備指數(shù)成分股中，共有195只個(gè)股實(shí)現(xiàn)上漲。成分股中，晉西車軸、晉億實(shí)業(yè)、宇環(huán)數(shù)控、世嘉科技、祥和實(shí)業(yè)5只個(gè)股漲停。在28個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中以1.21%居漲幅前三。

市場(chǎng)人士表示，當(dāng)前機(jī)械設(shè)備行業(yè)走強(qiáng)其實(shí)也在“情理之中”，雖看似有一定隨機(jī)性和偶然性，但其背后也并非“無(wú)跡可尋”。資金流向上，自上周五機(jī)械設(shè)備行業(yè)顯露走強(qiáng)跡象后，無(wú)論是從行業(yè)主力資金凈流入還是行業(yè)融資凈買入的情況看，資金對(duì)行業(yè)的興趣均呈現(xiàn)出逐日上升態(tài)勢(shì)。說(shuō)明近期行業(yè)走強(qiáng)與資金流入之間存在一定聯(lián)系。在主力資金整體凈流出并未逆轉(zhuǎn)的背景下，機(jī)械設(shè)備行業(yè)在一定時(shí)期仍能維持凈流入態(tài)勢(shì)，其受資金“青睞”的程度由此可見一斑。

一方面，從業(yè)績(jī)確定性來(lái)看，當(dāng)前工程機(jī)械市場(chǎng)已出現(xiàn)普遍回暖，行業(yè)內(nèi)公司業(yè)績(jī)普遍大幅改善。以被部分機(jī)構(gòu)視為“全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的風(fēng)向標(biāo)”的卡特彼勒為例。在其24日發(fā)布的財(cái)報(bào)中顯示，由于工程設(shè)備需求大漲，作為全球最大工程機(jī)械生產(chǎn)廠商，公司第三季度營(yíng)收激增25%，至114.1億美元，高于此前市場(chǎng)預(yù)期的106.1億美元，從側(cè)面印證了全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期良好。而從我國(guó)行業(yè)自身的情況看，歷經(jīng)5年的深度調(diào)整，機(jī)械設(shè)備行業(yè)自2016年下半年也已開始步入快速增長(zhǎng)階段。整個(gè)機(jī)械設(shè)備行業(yè)從去年三季度以來(lái)，呈現(xiàn)出持續(xù)高速增長(zhǎng)。據(jù)中國(guó)工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，今年9月，國(guó)內(nèi)主要挖掘機(jī)制造企業(yè)共計(jì)銷售各類挖掘機(jī)約1.05萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)92.3%。而今年前9個(gè)月，國(guó)內(nèi)挖掘機(jī)累計(jì)銷量更是超過(guò)10萬(wàn)臺(tái)，同比漲幅達(dá)到100.1％。

另一方面，從估值安全性來(lái)看，年初以來(lái)，機(jī)械設(shè)備行業(yè)8.86%的漲幅，在28個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中雖仍能稱得上“中規(guī)中矩”。但與驅(qū)動(dòng)此前行情的有色金屬、電子等行業(yè)動(dòng)輒30%、40%的漲幅反差鮮明，也不及近期漲勢(shì)喜人的醫(yī)藥生物等行業(yè)，甚至“跑輸”大盤。這說(shuō)明相較于其他較大漲幅行業(yè)，當(dāng)前機(jī)械設(shè)備行業(yè)的估值仍相對(duì)較低。分析人士表示，上述兩方面的情況反映出當(dāng)前機(jī)械設(shè)備行業(yè)雖已有所回升，但相較而言，當(dāng)前行業(yè)估值仍不算高。而作為估值相對(duì)較低且具有較高成長(zhǎng)潛能的行業(yè)，其后市料仍有一定機(jī)會(huì)。

后市依然向好

今年以來(lái)，機(jī)械設(shè)備市場(chǎng)回暖有目共睹。在基建增長(zhǎng)拉動(dòng)，產(chǎn)品更新?lián)Q代需求及出口增長(zhǎng)等因素疊加下，多種類型的工程機(jī)械銷量均維持了高速增長(zhǎng)。而在經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好態(tài)勢(shì)不變的前提下，機(jī)構(gòu)看好該行業(yè)后市。

國(guó)泰君安證券表示，當(dāng)前我國(guó)機(jī)械設(shè)備行業(yè)整體景氣度較高，行業(yè)中報(bào)盈利增速較快，主要是因?yàn)殇N量持續(xù)增加。挖掘機(jī)自去年下半年以來(lái)銷量持續(xù)回暖，不止是挖掘機(jī)，叉車、起重機(jī)的銷量也有所增加。而機(jī)械設(shè)備的銷量回暖，源于需求增量與設(shè)備更新齊發(fā)力。以挖掘機(jī)為例，地產(chǎn)和基建是其主要需求，今年地產(chǎn)投資有韌性，基建投資維持高速，增量需求對(duì)銷量有正面影響。此外，根據(jù)挖掘機(jī)采購(gòu)周期與壽命，挖掘機(jī)上一次采購(gòu)增速加快是從2005年開始，挖掘機(jī)的壽命一般在10年左右，現(xiàn)在正是設(shè)備更新的時(shí)候。因此，從經(jīng)濟(jì)角度來(lái)說(shuō)，全球可能處于新一輪朱格拉周期的起點(diǎn)上疊加國(guó)內(nèi)設(shè)備更新，機(jī)械設(shè)備行業(yè)的需求料仍將持續(xù)增加。

廣發(fā)證券認(rèn)為，今年以來(lái)，經(jīng)濟(jì)持續(xù)保持韌性，機(jī)械各個(gè)子領(lǐng)域需求呈現(xiàn)較強(qiáng)復(fù)蘇、業(yè)績(jī)也大幅改善。傳統(tǒng)領(lǐng)域，行業(yè)集中度逐步向優(yōu)秀的龍頭公司靠攏，新興領(lǐng)域，在市場(chǎng)需求的牽引下具有競(jìng)爭(zhēng)力的公司新產(chǎn)品逐步得到市場(chǎng)檢驗(yàn)與肯定。策略上仍可聚焦于選擇競(jìng)爭(zhēng)力優(yōu)秀的公司，傳統(tǒng)領(lǐng)域，建議關(guān)注市場(chǎng)份額擴(kuò)張、歷史包袱清理徹底、盈利能力提升和資產(chǎn)質(zhì)量修復(fù)的龍頭企業(yè)；新興成長(zhǎng)領(lǐng)域，板式家具設(shè)備、鋰電設(shè)備、3C電子設(shè)備、半導(dǎo)體設(shè)備和環(huán)衛(wèi)設(shè)備等都呈現(xiàn)出了較強(qiáng)的需求彈性。基于行業(yè)需求回暖，優(yōu)秀企業(yè)財(cái)務(wù)改善，該機(jī)構(gòu)建議積極關(guān)注需求韌性、結(jié)構(gòu)變遷，重點(diǎn)看好細(xì)分領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)企業(yè)。

針對(duì)后市，山西證券指出，就機(jī)械設(shè)備行業(yè)而言，配置時(shí)點(diǎn)已經(jīng)來(lái)臨。首先，目前工程機(jī)械估值低于歷史均值。此外，根據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前工程機(jī)械行業(yè)凈利潤(rùn)增速在今年一季度出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，結(jié)束了連續(xù)20個(gè)季度的負(fù)增長(zhǎng)。機(jī)械設(shè)備行業(yè)，尤其是工程機(jī)械的拐點(diǎn)已經(jīng)確立。后市在經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好的判斷下，建議投資者仍可對(duì)機(jī)械設(shè)備行業(yè)進(jìn)行配置。